Вексельберг напугал Швейцарию

Власти страны защитят национальные компании от иностранцев

После того как несколько крупных швейцарских компаний неожиданно перешли в собственность иностранных инвесторов, власти страны выразили готовность пойти на решительные меры. Национальный банковский регулятор (Eidgenossische Bankenkommission, EBK) объя­вил, что с июля 2007 года швейцарское законодательство в области слияний и поглощений станет самым суровым в Европе, и пообещал закрыть лазейки для так называемых «корпоративных рейдеров». В число последних попал и российский миллиардер Виктор Вексельберг, который в начале мая фактически в одночасье стал совладельцем старейшего в стране инженерно-машиностроительного концерна Sulzer.

За несколько недель структуры, близкие к Виктору Вексельбергу, с использованием деривативных схем завладели 17,51% голосующих акций Sulzer и пакетом опционов еще на 14,4%. Сделано это было «втихую», без официального уведомления компании и регуляторов. По факту сделки началось расследование, в ходе которого выяснилось, что Вексельберг не нарушал швейцарских законов, а лишь использовал их несовершенство. В результате разгорелся крупный скандал. С вещами на выход попросили трех топ-менеджеров Zur­cher Kantonalbank, который участвовал в продаже акций. Местная пресса не оставила живого места на репутации главы банка Ханса Вегели.

Как и в большинстве европейских стран, в Швейцарии инвестор обязан проинформировать регуляторов при покупке более 5% акций какой-либо национальной компании. Есть, правда, по крайней мере, одна возможность избежать публичности: правило не распространяется на приобретение так называемых опционов с денежным зачетом. Именно через это отверстие в законодательстве акции швейцарской компании и утекли в руки российского бизнесмена. Правда, он далеко не единственный, кто воспользовался лазейкой. По аналогичной схеме крупнейшая перестраховочная компания Швейцарии Converium на треть стала собственностью французского конкурента SСOR и была вынуждена пересмотреть его предложение о слиянии, которое ранее решительно отвергала. Законодательные несовершенства дали корпоративным рейдерам возможность откусить солидные куски от технологического конгломерата Unaxis, телекоммуникацинной Ascom и лидера национального строительного рынка Implenia. Швейцарские власти больше года созерцали «беспредел», но история с Вексельбергом переполнила чашу их терпения. В ней они усмотрели политическую составляющую и решились закрыть «секретную калитку».

По решению EBK, с 1 июля приобретение опционов с денежным зачетом будет приравнено к покупке акций, а «правило 5%» будет действовать и в этом случае, что беспрецедентно для Европы. «Политический климат подталкивает нас к решительным шагам», — заявил официальный представитель швейцарского регулятора Марсель Ален в интервью International Herald Tribune. Тем не менее аналитики полагают, что этих мер будет недостаточно. «Пока множится число деривативных инструментов, у инвесторов всегда будет повод продемонстрировать свою изобретательность. Это скорее вопрос этики тех, кто, возможно, будет помогать им уже в Швейцарии», — заявил в разговоре с РБК daily аналитик Swisscanto Asset Management Флориан Эстерер. По его словам, гораздо более эффективным барьером стало бы снижение планки миноритарных акционеров до 3%, как это недавно было сделано в Германии.

Швейцарские власти с такой точкой зрения согласны. Соответствующий законопроект уже направлен в парламент, голосование по нему состоится в начале лета. По мнению г-на Эстерера, шансы, что он будет принят, довольно велики.

ДМИТРИЙ КОСАРЕВ , 14.05.2007
http://rbcdaily.ru/print.shtml?2007/05/14/world/275352